Tapi patut dicatat, lanskap ekonomi global hari ini membuat persoalan rumah tangga ekonomi, bahkan bagi negara di berbagai belahan dunia, tampaknya jauh lebih rumit. Bank sentral tidak lagi hanya berhadapan dengan inflasi, suku bunga, dan nilai tukar.
Lebih dari itu, fragmentasi geopolitik, perubahan rantai pasok, arus modal yang semakin sensitif, serta akal imitasi (AI) mendisrupsi cara perekonomian bekerja.
Fragmentasi Global Menguji Stabilitas
Baru-baru ini, Pejabat Gubernur Sementara Bank Indonesia, Ibu Destry Damayanti, menekankan pentingnya empat pekerjaan rumah, tidak lain bagi bank sentral di era AI dan fragmentasi global. Tantangan yang dihadapi bank sentral bukan sekadar bagaimana mempertahankan stabilitas, melainkan bagaimana memastikan kerangka kebijakan tetap adaptif, meski di saat struktur ekonomi berubah lebih cepat dari biasanya.
Fragmentasi ekonomi global telah mengubah karakter guncangan yang dihadapi bank sentral.
Dunia sebelumnya bergerak menuju integrasi perdagangan yang semakin dalam. Kini, arah tersebut mulai berubah. Hubungan ekonomi global menjadi lebih terfragmentasi.
Konflik geopolitik semakin sering memengaruhi aktivitas ekonomi. Proteksionisme juga kembali menguat. Kebijakan tarif berubah dengan cepat. Perusahaan pun mulai melakukan diversifikasi rantai pasok. Tak pelak, kondisi ini membuat guncangan di satu wilayah lebih mudah menyebar ke wilayah lain. Dampaknya dapat muncul melalui harga, nilai tukar, maupun arus modal.
Bagi negara berkembang seperti Indonesia, persoalannya semakin rumit. Investor global dapat mengubah preferensi aset seketika, entah dipicu oleh suku bunga negara maju atau meningkatnya risiko geopolitik. Tekanan terhadap mata uang domestik pun dapat muncul. Kondisi ini bisa terjadi meskipun fundamental ekonomi dalam negeri tetap solid.
Bank Indonesia telah menempatkan stabilitas nilai tukar sebagai salah satu jangkar penting dalam memperkuat ketahanan eksternal. Kecukupan cadangan devisa juga menjadi perhatian. Begitu pula dengan koordinasi kebijakan.
Pada April 2026, cadangan devisa Indonesia mencapai US$146,2 miliar. Nilai tersebut setara dengan 5,8 bulan impor. Posisi ini jauh di atas standar kecukupan internasional sekitar tiga bulan impor. Cadangan devisa menjadi salah satu buffer penting ketika ketidakpastian global meningkat.
Namun, fragmentasi global menghadirkan persoalan lain. Batas antara kebijakan moneter, fiskal, dan makroprudensial menjadi semakin cair. Guncangan yang berasal dari perdagangan atau geopolitik tidak selalu dapat diatasi melalui perubahan suku bunga.
Respons kebijakan perlu diperluas. Stabilitas keuangan harus dijaga. Likuiditas perlu dikelola, begitu pula pasar valuta asing. Kebijakan fiskal juga perlu bergerak secara konsisten. Tak ketinggalan, kebijakan struktural dipastikan seiring sejalan.
Karena itu, koordinasi kebijakan menjadi semakin penting. Sinergi dan kolaborasi antara lembaga, sektor, dan kebijakan semakin kuat.
Hal ini tidak berarti mengorbankan independensi bank sentral. Justru sebaliknya. Independensi tetap menjadi fondasi kredibilitas kebijakan.
AI Mengubah Lanskap Moneter
Jika fragmentasi global mengubah sumber guncangan, AI mengubah cara bank sentral membaca guncangan tersebut.
Tantangannya bahkan bisa lebih fundamental. AI berpotensi mengubah sisi permintaan sekaligus sisi penawaran dalam perekonomian.
Bank for International Settlements (BIS) mencatat bahwa ledakan investasi AI telah mendorong peningkatan investasi global. Perkembangan ini juga memengaruhi perdagangan dan pasar saham. Namun, dampak produktivitas AI masih belum pasti. Manfaatnya juga belum tentu sama antarnegara dan antarsektor.
Persoalannya terletak pada sifat AI yang khas. Teknologi ini dapat meningkatkan permintaan dalam jangka pendek. Pada saat yang sama, AI dapat meningkatkan produktivitas dalam jangka menengah.
Dampaknya, inflasi pun dapat bergerak dalam arah yang berbeda.
Bayangkan sebuah perekonomian yang mengalami investasi besar-besaran untuk membangun pusat data. Investasi juga mengalir ke komputasi awan dan infrastruktur AI. Dalam jangka pendek, aktivitas tersebut dapat meningkatkan permintaan. Harga aset juga dapat terdorong naik. Pertumbuhan ekonomi pun berpotensi menguat.
Meski begitu, situasinya dapat berubah dalam jangka menengah. AI dapat meningkatkan produktivitas. Kapasitas produksi ikut meningkat. Biaya produksi dapat turun. Tekanan harga pun berpotensi mereda.
Dengan kata lain, satu teknologi dapat menciptakan tekanan inflasi sekaligus disinflasi. Ujungnya, sasaran akhir bergantung pada horizon waktu dan struktur perekonomian. Kondisi ini membuat tugas bank sentral menjadi semakin rumit.
Model ekonomi konvensional pun menghadapi tantangan. Data historis tidak lagi cukup sebagai satu-satunya dasar proyeksi. Hubungan antara produktivitas, tenaga kerja, investasi, konsumsi, dan inflasi dapat berubah. Karena itu, pekerjaan rumah bank sentral bukan sekadar membeli teknologi AI. Bukan pula sekadar menggunakan algoritma dalam analisis. Tantangan utamanya adalah membangun ekosistem data dan tata kelola yang memadai.
Kualitas hingga granularitas data memainkan peran penting. Kapabilitas sumber daya manusia juga harus diperkuat. Tata kelola perlu diperjelas. Keamanan siber harus menjadi bagian dari desain kebijakan. Kedaulatan data juga perlu mendapat perhatian.
Mengelola Ketidakpastian Era AI
Bank Indonesia bersama bank sentral di kawasan Asia-Pasifik telah menekankan sejumlah aspek tersebut dalam pembahasan mengenai adopsi AI. Pesannya jelas. Teknologi hanya akan memberikan manfaat jika didukung data yang berkualitas, sumber daya manusia yang kompeten, serta tata kelola yang kuat.
Pada titik ini, manusia tetap menjadi faktor penentu. AI dapat mempercepat pengolahan data. AI juga dapat membantu menemukan pola dan menyusun simulasi. Namun, keputusan kebijakan moneter tidak hanya berbicara mengenai angka.
Kebijakan moneter juga menyangkut risiko. Ekspektasi masyarakat perlu diperhitungkan. Kredibilitas institusi harus dijaga. Konsekuensi sosial juga tidak selalu dapat diterjemahkan ke dalam model matematis.
Karena itu, tantangan ke depan bukan memilih antara manusia atau mesin. Bank sentral membutuhkan keduanya. AI dapat memperkuat kemampuan analitis. Manusia tetap memastikan bahwa keputusan berada dalam koridor mandat, tata kelola, dan kepentingan publik.
Indonesia memiliki modal untuk menghadapi perubahan tersebut. Stabilitas sistem keuangan masih terjaga. Ruang intermediasi juga tetap terbuka. Koordinasi antarlembaga telah menjadi bagian penting dalam merespons ketidakpastian global.
Namun, modal tersebut harus diikuti keberanian untuk memperbarui cara berpikir. Bank sentral masa depan bukan hanya institusi yang memiliki instrumen kebijakan paling lengkap. Bank sentral masa depan harus mampu membaca perubahan lebih cepat. Risiko harus diantisipasi lebih dini. Kebijakan juga harus dapat dijelaskan kepada publik dengan lebih meyakinkan.
Pada akhirnya, era AI dan fragmentasi global menghadirkan sebuah pelajaran. Ketidakpastian bukan lagi gangguan sementara dalam perekonomian. Ketidakpastian telah menjadi bagian permanen dari lingkungan kebijakan.
